从产销率来说，上周全国40cr精密无缝管产销率65.75%，比前周的65.61%升高0.14个百分点。唐山40cr精密无缝管产销率59.15%，比前周的59.76%降低0.61个百分点。从库存变化来说，上周40cr精密无缝管社会库存周环比累计11.1%。从速度来说，40cr精密无缝管总社会库存的累计速度慢于历史平均水平。相比2017年同期，当前的社会库存累计速度更慢。
下游尚未完全开工，3月要求有望迎来迅速回暖。从盘面看，春节后期钢经历过较大幅度的左右震荡。前期高产量导致的库存压力导致钢价发生一定程度下降。随着下游慢慢开工，钢价有所回暖。从上周开始，建材交易量开始逐渐复苏。从上周库存数据来说，库存累计速度慢于去年同期，说明今年要求恢复情况比去年更为优良，今年库存高些仍有望小于去年而稍高于2017年。从下游开工状况的调查来说，当前下游仅部分工地已开工。因为地产商在前几年处在高价拿地情况，考虑到变现汇钱的因素，地产商在短期依然有较强的动工意向。40cr精密无缝管要求有望在3月中旬之后全面复苏。
3月初之后，关键分歧将从原料端转移至40cr精密无缝管。当40cr精密无缝管领域进到旺季，库存去化速度会很快，社库和厂库都会面临迅速下降，钢厂会重新获得议价能力，变成黑色产业链价格和盈利推动的最核心要素。每当产业处在上涨阶段时，一定是产业的收益处在相对均衡的情况。假如40cr精密无缝管的下跌没有传输到上游的焦碳下跌，后续要打开价格上涨时会存有质疑，最好的状态是整个产业的价钱都存在上涨的基本。目前来看，当前产业链中几个品种的分配利润基本平衡，煤碳略微较高，40cr精密无缝管和焦碳基本处于底端回暖过程。进到3月之后，关键分歧会慢慢转换到以40cr精密无缝管为主的价格变化。
上周40cr精密无缝管毛利升高。依据盈利模拟模型，与前周相比，螺纹吨毛利降低54.11/吨至410.29元/吨，热轧卷板吨毛利升高75.89元/吨至269.69元/吨，冷扎毛利升高5.89元/吨至-149.31元/吨，中厚板吨毛利降低14.11元/吨至164.19元/吨。从各种40cr精密无缝管盈利变化幅度来说，上周热轧卷板盈利增长幅度较大，40cr精密无缝管毛利下降幅度较大。冷轧卷板吨毛利当前仍处于负数区间，与40cr精密无缝管的收益差别依然较大。从要求端基本面来说，预估长强板弱的格局在明年上半年仍将不断。
3月要求有望正常回暖，社库去化去化速度有望高过去年同期，钢价容易迎来上涨。根据对18年观查，40cr精密无缝管行业季节性特点已不再显著。19年总体需求的总量在上半年较为稳定，最大值出现在3-4月份。与18年3-4月份的显著区别就是，当时资金到位较慢造成民工返修意向较差，而且两会期间环保压力较大，而根据调查发觉，这两点在19年几乎都不大可能发生，即3月份要求发生同比断崖性下滑的可能较小。计算19年1至6月的供求布局，1-2月份处在累库存状态，其中1月与历史均值持平，2月小于18年水准。3-5月会迎来显著去库过程，3-5月将各自去库550万吨、1000万吨、650万吨上下。与历史均值进行比较，3月均值300万吨上下，4月均值500-600吨上下，故今年3、4月份库存去化显著，价钱有望迎来上涨。
